盛大文学的出售对于盛大网络而言具有标志意义。陈天桥当年一手搭建的“网络迪斯尼”至此几乎分拆完毕，盛大将转型为投资控股集团，投资形式包括私募股权投资、风险投资、不动产投资及对冲基金。

对于外界而言，当年那个借助《传奇》起家的游戏帝国音量已经越来越小，取而代之的是陈天桥布局多时的资本世界。

“帝国”变形

2011年5月即启动上市的盛大文学，因估值问题一度搁浅。2012年，邱文友空降盛大，出任盛大集团总裁兼盛大文学董事长，被认为是盛大文学重启IPO的重要信号。但是邱文友对2013年资本市场估值多次流露悲观情绪，“任何一个融资的价格都会受到当时整个大环境的影响，对中概股的悲观情绪不可避免地会反映到我们做私募融资的价格”。

最终盛大文学选择了高盛、淡马锡等1.1亿美元融资。此后，关于文学将被出售的传言不绝于耳，对此，邱文友回应称：“上市的目标没有变，但是短期内不想被分心，”另外他还透露，陈天桥对于他的KPI考核“会集中放在盛大文学的保值和增值上。”现在回头来看，几番上市未果，遭遇起点风波，后有腾讯文学虎视眈眈，选择出售盛大文学，更符合陈天桥资本运作的风格。

另外一方面，作为盛大集团曾经最重要的造血机器——盛大游戏，陈天桥也选择了慢慢放手。2014年9月，尚在私有化之中的盛大游戏股权发生重大变更，盛大原先（含春华资本）在盛大游戏中的占股76%，持股比例降至18%，仅列第三大股东。

盛大集团高级总监诸葛辉称，从2014年4月盛大开始出售酷6股份到游戏、文学的一系列变化，并非割裂的行为。无论是境外资本市场还是国内资本市场，都已经看到了文化娱乐产业的新机会，在陈天桥看来，“这个时机已经到来”。

即使如此，陈天桥曾经一手缔造的“网络迪斯尼”帝国逐步瓦解却是不争的事实。2004年开始，陈天桥开始进行网络迪斯尼的战略布局，投资在线对战游戏平台运营商上海浩方，收购棋牌休闲游戏开发运营商杭州边锋，随后又收购起点中文网，游戏开发商韩国Actoz公司控股权。一系列的收购运动之后，盛大收购视频网站酷6，网络迪斯尼的布局趋于完整。“这恐怕是国内最完整的一个跨越娱乐品类和媒体平台的布局了。”易凯资本CEO王冉彼时如是评论。

2012年，盛大网络私有化后进入持续瘦身期，陈天桥提出了“三横三纵”的架构，重新聚焦游戏、文学、视频三大内容主业，并确立了支付、云计算、广告系统三条技术支撑主线。但是从现在盛大的转型来看，这段艰难的瘦身期显然比外界看到的要更有规划：实体资产从收缩走向出售，盛大彻底变形。

资本世界

盛大的转型方向实际从2009年开始已在内部确定，据诸葛辉透露。

久未公开露面的陈天桥也在2014年一次公开露面中表示：“在面临是一个个把游戏、文学等产业做出来、无穷无尽地重复下去，还是把自己转型成为一家投资控股公司的抉择时，最后决定应该转成一家以互联网创新为核心的投资控股公司。”

盛大资本管理合伙人朱海发曾对外透露，从2002年开始盛大即开始不断加码投资，截至2011年的10年间盛大投资了140多个项目。据诸葛辉介绍，盛大资本10年来累计完成各类投融资项目过百。其中包括格瓦拉、墨迹天气、动漫网站有妖气、阿芙精油、P2P理财第一门户网贷天眼等等。“作为VC，盛大资本比较集中地关注TMT和互联网金融领域，格瓦拉即获得盛大200万元天使投资，一些好的PE项目也会从VC的投资积累中挖掘出来”。另外一方面，互联网金融将是陈天桥的资本世界关注的重头戏。“已经累计投资了大约20家互联网金融创新企业，包括自办金融创新业务，如P2P、金融服务、小贷等。在自贸区正在申请成立全国第一家中外合资银行，以借助人民币可以跨境投融资的政策便利加大海外投资。”

毋庸置疑的是，陈天桥仍然是转型为投资公司后，盛大独一无二的国王，他会通过视频每周参加公司的业务会议或者培训，而公司的培训主题现在更多地集中在投资、金融议题上。对于外界而言，以盛大文学出售为界，预示着曾经喧嚣一时的盛大迪斯尼网络帝国分崩瓦解，昔日盛大网络的互联网基因在一点点褪去。但是盛大自身显然并不这样认为，诸葛辉回应盛大的视线从来没有离开过互联网，从盛大投资的一系列项目即可见。

旧的盛大正在死去，在陈天桥构筑的新盛大里，盛大投资的未来还需接受考验。

（李立）