继蹊跷辞去银泰商业有限公司（以下简称“银泰商业”）执行董事和董事会主席兼战略发展委员会主席职位之后，银泰商业董事长沈国军再度做出了一个让业内看不懂的动作。

7月19日晚，银泰商业公告称，公司控股股东沈国军将其持有的3.98亿股或18.18%股权转让予多方，每股价格为9.12港元，与7月17日收市价相同。至此，沈国军持股再减，阿里巴巴顺理成章成为银泰百货单一最大股东。

曾立志打造银泰商业帝国的沈国军，在让给阿里巴巴32%股权后，不惜主动分散股权，再度为阿里巴巴的上位让路。

主动分散股权

据公告显示，上述第三方包含沈国军之女沈芷蔚（获得股份占公司已发行股本4.88%）、沈国军胞妹沈军燕（4.88%）、Purple Mountain Holding Limited（4.75%）、Ocean Power Resources Limited（3.67%），转让价均为每股9.12元。

Purple Mountain为唐越最终拥有，他亦是赢众通法定代表人及创始人、蓝山中国资本创始合伙人及中国著名在线旅行企业e龙网的创始人；Ocean Power则为孙涛最终拥有。二者均为投资人及控股股东之独立第三方。

交易完成后，沈国军持股比例由30.2%减少至12.01%，阿里巴巴持有银泰商业的32%股权，成为单一最大股东。

今年5月，银泰商业宣布，由阿里巴巴集团CEO张勇接任银泰商业执行董事。6月30日，张勇在兼任银泰商业董事局主席后，首度出席“新银泰”战略发布会并阐述阿里巴巴对银泰商业的定位。

张勇以新身份表示，未来“一切皆有可能”，银泰和阿里会共同联手创造一个新模式。从战略投资到获得控股，阿里借银泰发展O2O的意图已经非常明显。

消息人士透露，虽然此次沈国军一再放权，甚至还辞去了总裁、执行董事等高层职位，但其实并非完全弃银泰而去，而是为了给阿里入主让路。

业内专家丁利国对笔者分析称，这其实也是沈国军对零售商业板块的一次较为彻底放权的实验，若银泰商业与阿里的合作成功，必然会带动银泰商业的业绩获得明显提升，如此次合作失败，其实沈国军也有后路，可以再次拿起此前拥有的股权另辟蹊径，怎么看此次与阿里的合作都不是一件赔本的买卖。

银泰百货遇发展困局

根据《2014年主要连锁百货企业经营情况》,中国连锁百强中以百货业为主的47家主要连锁百货企业,销售增长下滑的达26家，超过一半的百货企业都遭遇销售下滑。

沈国军也曾对零售业公开发表过“抱怨”。在2015年绿公司年会上沈国军说：“银泰商业集团现在八万多人，最近这几年，我们感受非常的深刻，这个集团在传统的零售业，经营情况非常好，但在互联网的冲击下，我们感觉到特别的不爽，这么辛苦，这么多人才挣这么一点钱，在香港的估值也很低，随便弄一个互联网的东西，估值两三百亿元很正常。”

银泰商业7月7日复盘后发布半年报，截至2015年6月30日上半财年银泰同店销售2.1%；销售上涨5.3%至7.416亿港元；其中租金及相关收入由于新增10间新店大幅上涨88.7%至4.134亿港元。然而银泰最重要的门店、唯一半年收入达10亿元级别的银泰百货杭州武林店仍旧持续低迷，上半年销售下跌4.4%至10.477亿元，租金收入暴跌9.5%至417.6万元。

事实上，银泰本身也有电商平台银泰网，但发展并不好。关于银泰网长期亏损的消息一直未有间断，此后其亦入驻天猫，而CEO廖斌更是低调离职创业。

而此次银泰商业与阿里合作，被业内称为银泰商业在实体商业和数字经济融合的时代，两者将合作探索零售商业线上线下融合的新模式。

理想很丰满，但一切刚起步。虽然银泰与阿里的合作试图打造一个线上线下的互联网＋的新模式，但由于这种模式的融合并没有先例，如何实现双方的发展共赢，目前还没有成功案例。

资深零售连锁及战略管理专家陶文盛指出，目前百货业的转型已经进入“静默期”。“之前O2O起步，大家都在积极加入，但运作一段时间后，没有新的东西进入。”在他看来，下半年行业的关店、并购还是会继续。“电商仅是影响百货的一部分，更多的还是在于百货自身的模式问题，尽管都在转型，但还没有成功案例。”

丁利国分析称，目前阿里和银泰线上线下的结合还没有触及到百货业改变的实质。他们只是让百货业的采购方式发生了变化，并没有改变产品的物流和实质，也就是说只是采购形式改变，并没有触及到物流和进货方面的改变，因而这只是表面现象改变。线上的人做线下，线下的人做线上，双方在打通模式融合方面也存在很大的问题。

（刘东）