文：吕笑颜 石丹

ID：BMR2004

日前，广西地区资产规模最大的地方法人金融机构——桂林银行股份有限公司（简称“桂林银行”）发布了两条人事公告，公告称该行董事长王能辞任，在新任董事长到任之前，暂由副董事长吴东代行董事长及法定代表人职责。

桂林银行方面在接受《商学院》记者采访时表示“王能董事长调离是正常的人士调动”，经她确认，王能系调任广西北部银行股份有限公司（下称“广西北部湾银行”）。

资料显示，桂林银行成立于1997年，原为桂林市商业银行，2010年11月更为现名，是一家具有独立法人资格的股份制城市商业银行。王能自2006年调入桂林商业银行任该行董事长一职，至今已有13载。

今年6月，该行召开2018年年度股东大会，审议了《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》，被外界视为正式开启上市进程。事实上，早在四年前桂林银行就开始涉足资本市场，2015年8月，该行曾公告称召开临时股东大会，审议申请在新三板挂牌，然而到了2016年6月，该行决定暂停新三板挂牌，将IPO目光投向主板。而就在9月末，该行已完成第六轮增资扩股，总股本扩至50亿元，为上市过渡期充实了资本。

对于IPO方面的情况，桂林银行方面表示：“不便接受采访”。

近年来，桂林银行业务规模大幅扩张，截至2019年9月末，桂林银行合并报表口径下资产规模已达2842.27亿元。不过，在快速扩张同时，桂林银行资产质量也在面临下行压力。受不良贷款余额增长影响，桂林银行的拨备覆盖率近年来呈下降趋势，截至2019年9月末已落至143.45%。

另外，在消费金融业务蓬勃发展的当下，桂林银行还与微众银行、蚂蚁金服、京东金融等互联网金融公司开展了联合放贷业务。不过，目前监管对联合放贷的监管并不明确。一旦监管收紧联合贷款，无疑影响巨大。

针对王能辞任董事长对桂林银行的IPO影响、IPO进展情况、增收不增利、未来转型规划、资产质量下滑原因及应对措施、与互联网金融平台联合放贷的情况以及未来转型规划等问题，《商学院》记者向桂林银行方面发去采访函，截至发稿，尚未获得回复。

原董事长“另赴新职”，桂林银行已启动IPO计划

王能原为桂林银行董事长，曾掌舵桂林银行长达13年。根据广西北部湾银行官网10月25日发布的公告，王能此去系调任该行任党委委员、副书记，并被提名为该行副董事长，主持董事会全面工作。广西北部湾银行为广西本地另外一家法人银行，资料显示，北部湾银行在原南宁市商业银行基础上改制设立，2008年10月挂牌，是广西当地唯一一家省级城商行。截至6月末，该行总资产已超过2000亿元。

据桂林银行官网信息显示，9月末，随着最后一笔股份认购资金到位，桂林银行第六轮增资扩股收官，其总股本扩至50亿元，为上市过渡期充实了资本。

桂林银行此轮增资扩股工作始于2017年，其股东莱茵生物（002166.SZ）2017年6月28日曾在增资扩股公告中提到，桂林银行进行新一轮定向募股工作是为了进一步充实资本，完善股权结构，稳步推进上市工作。

资料来源：莱茵生物2017年《关于参与桂林银行2017年定向增资扩股的公告》

对于此次增资扩股，时任董事长王能十分重视。2017年9月，王能在该行某次内部会议上强调，要紧盯上市目标，夯实资本基础，加快完成第六轮增资扩股工作，将总股本扩至50亿股，为上市过渡期储备资本。

资料来源：桂林银行官网

据悉，就在增资扩股全部完成前夕，2019年6月21日，桂林银行召开2018年年度股东大会，审议了包括《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》在内的多项议案。这在外界看来，该行正式开启了上市进程。

实际上，对于登陆资本市场，桂林银行早有布局。早在2015年，该行就开始了登陆新三板的筹备工作：当年三季度，该行集中开展对自然人、非自然人股东股份的现场确权工作，并于年底进行补确权。

然而，到了2016年6月24日，桂林银行召开2015年年度股东大会，审议通过了《桂林银行关于暂停向中国证监会申请股票在全国中小企业股份转让系统挂牌并适时启动在公开市场发行股票的议案》，正式决定暂停新三板挂牌并适时启动主板IPO。

数据显示，截至今年6月末，桂林银行资产总额突破2800亿元大关，达2832.63亿元，较年初增长6％，牢牢保持着广西资产规模最大地方法人金融机构的位置。

增收不增利

从近几年财报来看，桂林银行近年来盈利水平保持稳定增长，2016年至2018年，桂林银行分别实现营业收入41.12亿元、48.45亿元、57.54亿元，归母净利润分别为10.29亿元、12.86亿元、15.03亿元。而2018年桂林银行合并口径下的营业收入达到65.29亿元，较上年的55.44亿元增长17.77%；归母净利润达到15.49亿元，较上年的13.43亿元增长15.34%。

不过，今年上半年该行本行口径下却出现了增收不增利的情况，而三季度依然增收不增利。据2019年半年报显示，今年上半年，该行实现营业收入31.1亿元，同比增长12%；净利润9.23亿元，同比减少2.35%。到了三季末，该行实现营业收入46.15亿元，较上半年增长10.15%；而净利润为13.89亿元，同比减少0.92%。

资料来源：2019年半年报

资料来源：2018年年报

资料来源：2019年三季报

从营收结构来看，利息净收入仍是桂林银行最主要的收入来源。

财报显示，2016年至2019年上半年，桂林银行分别实现利息净收入31.35亿元、38.4亿元、39.97亿元、22.12亿元，营收占比分别为76.24%、79.25%、69.46%、71.13%。相应的，近几年桂林银行手续费及佣金净收入分别为4.1亿、3.13亿、5.09亿、0.89亿，营收占比分别为9.97%、6.46%、8.85%、2.85%。到了2019年三季度，该行利息净收入32.89亿元，营收占比为71.26%，手续费及佣金净收入为0.61亿元，营收占比为1.32%。

不过，在2018年桂林银行利息净收入和手续费及佣金净收入的占比较前两年均有所下降的同时，其投资收益则出现了大幅增长。

资料来源：2018年年报

2018年年报显示，全年该行投资收益为11.38亿元，较2017年的6.84亿元增长66.4%，营收占比由14.13%提升至19.77%。而2019年上半年，投资收益也超过8亿元，同比增长58.7%，而营收占比则进一步提升至25.7%。

资料来源：2019年半年报

据最新三季报显示，该行投资收益为12.20亿元，同比增长58.82%，营收占比为26.44%。

资产质量承压

作为广西最大的地方法人银行机构，随着业务规模不断扩大，桂林银行资产扩表速度加快，今年上半年合并报表口径下资产规模已突破2800亿大关。据最新2019年三季报显示，截至2019年9月末，桂林银行总资产为2657.0亿元，同比增幅15.94%；各项存款1735.86亿元，同比增幅21.39%；各项贷款1478.83亿元，同比增幅31.45%；实现经营利润32.08亿元，同比增加6.05%。

资料来源：2019年三季报

然而，随着近年来业务规模的扩大，桂林银行的不良贷款余额也在增加。2016-2018三年，桂林银行不良贷款余额分别达到为10.26亿元、12.72亿元和20.70亿元，呈现持续上涨态势。其中，2018年末不良贷款余额20.70亿元，较2017年末上涨了62.77%，不良贷款率达1.66%。

截至2019年6月末，桂林银行不良贷款余额共计21.79亿元，较2018年末再增1.08亿元。但从不良贷款率看，较年初略微有所下降，为1.57%。截至2019年9月末，该行不良贷款余额共计26.46亿元，而不良贷款率上升至1.79%。

受不良贷款余额增长影响，桂林银行的拨备覆盖率呈下降趋势。2016年~2018年，本行口径下，桂林银行拨备覆盖率分别为182.69%、187.39%、152.17%。2019年6月末，该行拨备覆盖率再度下滑至150.09%，而到了9月末，拨备覆盖率进一步下滑至143.45%。

事实上，对于拨备覆盖率的下降态势，桂林银行曾在《2018年第一期绿色金融债券募集说明书》中表示，该行将一方面继续加强风险资产管理，强化催收力度，加快不良贷款处置和核销，另一方面提高经营效率，增强消化拨备能力，提高拨备余额。

资料来源：桂林银行《2018年第一期绿色金融债券募集说明书》

与互联网公司联合放贷900亿

随着经济增长趋缓，房地产贷款的收缩，大批中小城商行开始转向个人消费金融。而能使得商业银行和互联网金融机构实现双赢的联合贷款已经成为很多银行、特别是中小银行拓展业务的有效渠道。作为广西规模最大的地方法人金融机构的桂林银行，也抓住了互联网金融的风口，联合微众银行、蚂蚁金服和京东金融合作推广联合贷款。2017年和2018年，桂林银行联合贷款发放规模近900亿元。仅2018年，桂林银行发放的联合贷款高达680亿元，期末余额为92.85亿元。监管一旦收紧联合贷款，对于桂林银行来说，无疑冲击巨大。

目前，据桂林银行官网显示，该行的个人贷款产品已经有五种：速贷、微链贷、桂农贷，以及自主按揭贷款和抵押贷款。

事实上，早在2016年，桂林银行就开始联合微众银行发力互联网贷款。

据了解，微众银行旗下“微粒贷”诞生于2015年5月，2015年9月，“微粒贷”联合25家城商行建立联合贷款平台。截至2016年5月，诞生一年的“微粒贷”累计发放贷款400亿元。到2016年10月初，“微粒贷”累计放款总金额已超过1200亿元，初步奠定互联网小额信用贷款龙头的地位。

资料来源：微众银行官网

基于上述情况，桂林银行可谓是最早“吃螃蟹”的一批城商行，也沾到了互联网金融发展的早期红利。2018年6月27日，时任桂林银行董事长王能一行到深圳前海微众银行总部走访，王能对近两年与微众银行在互联网消费金融领域合作取得的成绩给予了高度肯定。

资料来源：桂林银行官网

另外，桂林银行还在2017年年报中表示，公司加大个人资产业务开发，与前海微众银行、京东金融、蚂蚁金服等联合推出了“微粒贷”、“微车贷”、“京东金条”、“蚂蚁借呗”、“桂农贷”等网贷产品。到2017年末，互联网联合贷款累计发放219.29亿元，贷款余额60.58亿元。

资料来源：2017年年报

2018年，桂林银行发放的联合贷款高达680亿元，期末余额为92.85亿元，同比增速高达118%。

据桂林银行官网显示，桂林银行与蚂蚁金服旗下的“蚂蚁花呗”联合贷款业务始于2018年9月。上线后一个多月，联合放款额就达到1.95亿元，贷款余额1.16亿元，借款客户21.4万名，累计放款36万笔，笔均借贷金额530元。

据官网显示，桂农贷业务是桂林银行与第三方机构合作，为符合条件的农户发放的用于经营用途的个人贷款。单笔贷款额度最高可达30万元，期限最长可达一年。需要用“支付宝APP线上申请，线上放款”可以看出，这款产品是与蚂蚁金服合作的，而该行2017年年报中也有所提及。

资料来源：桂林银行官网

资料来源：桂林银行2017年年报

除了联合互联网巨头发放现金贷外，桂林银行自身也针对不同用户开发了多款小额现金贷产品。例如，“速贷”、“微链贷”、“企业员工贷”、“桂荷包”等。以“微链贷”为例，桂林银行基于供应链金融推出的一款产品，依托核心企业链条上的真实交易背景，由核心企业推荐，满足链条业务中的个人客户在经营和日常消费中的资金需求。

资料来源：桂林银行官网

除了发放贷款，桂林银行还借助互联网公司流量，推广信用卡业务。例如，桂林银行2018年联合美团发行了桂林银行美团信用卡，在美团钱包里面向广西用户开放申请。联合贷款等互联网金融业务的快速发展让桂林银行受益匪浅。2018年，桂林银行利息收入104.75亿元，2017年利息收入为93.25亿元，增速12.3%。2018年，桂林银行非利息净收入17.24亿元，其中手续费和佣金净收入约5.09亿元，这主要由线上贷款贡献。相比之下，2017年，桂林银行的手续费和佣金收入为3.13亿元。也就是说，一年时间该行手续费和佣金收入增长63%。

不过，现实情况是，目前监管机构对于联合放贷的管理规定并不明确。

近期，互联网贷款全方位收紧，从数据采集到贷后催收，“从头到脚”迎来集中整治与强力监管。在此背景下，早已引发各方关注、但一直没公布统一监管文件的联合贷款，又重回舆论视野。

从出发点看，联合贷款是双赢的合作，但在实际操作中，仍然存在风险隐患。中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛认为，在已有的联合贷款模式中，存在风险分担比例在金融机构与助贷或联合贷款机构之间划分不合理的情况。有的金融机构作为全部出资人但并不承担信用风险，也未参与到贷款的风险管理环节中，这就容易造成金融机构的风控丧失，完全依靠外部服务机构而失去自身发展。

在上海、浙江、北京等地方监管部门先后发布的针对联合贷款的文件中，风控环节也成为重点聚焦的领域。

在苏宁金融研究院院长薛洪言看来，联合贷款不仅仅是产品创新和模式创新，更带来了金融生态的深层次变革。就助贷和联合贷款而言，一方面打破了区域经营限制，另一方面则消解了金融牌照边界。他认为，作为提升效率、做大规模的利器，同银团贷款一样，联合贷款的第一原则也是风险分散，即各方要独立承担风险。不过，他表示：“当前各方对联合贷款的担心也恰恰出在这里。一些机构为了吸引资金方加入，违规兜底承诺，违背了风险分散原则，犹如在山顶立一块大石，让各方忧虑不已。”

据第三方银行业分析人指出，在不少助贷、联合贷款等商业模式下，银行等金融机构仅提供资金，助贷机构负责风控、承诺兜底，导致不少金融机构贷后缺失，容易放大风险。他向记者透露：目前桂林银行合作的这几家负责导流的平台都不兜底，风控则由银行自己来做，也就是说风险自担。在他看来，目前，桂林银行联合贷款的风险有两个方面：一是监管的不确定；二是整个经济下行导致的客群下沉，尽管合作的这些导流渠道相对好些，但流量相对好不意味着没有风险，最终风险可控还要看银行的风控技术实力。

今年以来已有不少地方监管部门为联合贷款划出红线，未来一旦监管收紧联合贷款，对该业务占比较大的银行来说，无疑冲击巨大。

对桂林银行的发展及IPO进程，《商学院》也将持续关注。