除了恒大和万科正式的股份变动公告外，市场也不断传出万科被增持的消息。就在买入传闻与澄清公告同时出现的时候，万科的重组却出现了危机，11月14日晚间，万科第二次延发收购前海国际的通函，其与深铁的重组似乎再一次出现问题。

在万科控制权之争中，强势的资本似乎已将王石所代表的万科管理层逼入绝境。此时，再次延迟寄发的通函似乎再次成为万科陷入窘境的一个标志。

11月14日一早，曹山石在其“山石密语”中曝光：恒大可能持有万科股份在15%左右，先前传出新世界动用百亿资金进入万科，甚至在老爷子郑裕彤丧事期也没有停止买入脚步，这绝对不是寻常举动；据悉，香港“大D会”背后或有内地资本市场金融枭雄的身影，明天系肖建华很有可能已经借道其旗下险资进入万科争夺战。

消息一出，随即引来市场对万科股权争夺战的新一轮猜测。明天控股有限公司随后发布声明，否认了上述情况。

其在声明中直言，客观上除了宝能系、华润、恒大、安邦以及万科管理层及其万科工会这几家，已不可能有明天控股或者其他集团再介入其中。而明天控股一直本着善意入股战略，太复杂、太热闹的股权争夺战不符合集团投资理念。

但次日（11月15日），万科的股价再次被增持的传闻引发新一轮涨势。当天早盘，沪指持续在3200点附近窄幅震荡，盘中一度跌破3200点，低见3198.98点，但万科A盘中仍因恒大增持的市场消息涨超7%。但万科的股权买入绯闻并未到此结束。

11月15日，香港《明报》援引财经圈人士称，恒大可能仍在通过不同方式继续扫货，拥有的万科股份甚至可能达到了15%。

《中国经营报》第一时间向万科和恒大求证。其中接近恒大的相关人士回应称：“目前尚未得到进一步增持的消息。”

而万科内部人士亦向记者表示，万科员工持股和股东股权变动信息（包括增持和减持股份），均以万科公告或股权变动书等信息披露的内容为准。

此消息虽然尚未得到明确证伪，但两天后（11月17日）的持股公告却再次显示了恒大对万科的买入决心。

当晚，恒大公告称，公司共持有10.43亿股万科A，占万科已发行股本总额的9.452%，收购总代价为人民币222.6亿元。11月18日，万科A股价一度冲高至29元，最后收盘27.72元，涨幅2.67%。

 “恒大于万科的持股比例已经逼近了华润的持股。继续增持万科，谋夺万科管理上更多话语权的图谋不言而喻。不排除未来还会有更多动作。”熟悉恒大和万科的资本市场人士对《中国经营报》记者如此分析道。

就在买入传闻与澄清公告同时出现的同时，万科的重组却出现了变故。

11月14日晚间，万科在深交所和港交所分别发布公告表示，收购深圳地铁前海国际发展有限公司100%股权相关资料的通函，寄发日期预计将延迟至2016年12月31日或之前。

按照香港证券交易所规定，万科在与深圳地铁的重组预案中，须向股东寄发包括收购协议及据此拟进行的交易(包括发行)的进一步详情、前海国际的财务资料、前海国际物业的物业估值报告、以及股东大会通告等通函。

除了通函之外，万科还必须公布发行股票购买资产的最终方案并通过董事会审议，这将关乎所有股东在股东大会上的投票选择。而此前，这曾遭来自华润的董事会成员明确反对。

事实上，这已是万科第二次延发收购前海国际的通函。今年6月17日，万科曾召开董事会，审议456亿元收购前海国际的全部股权及发行对价股份的重组预案。

虽然重组预案在董事会上通过，但是来自华润的三大股东明确表示反对该重组预案，并公开质疑董事会程序合理性。

6月27日，万科更是收到了大股东宝能系提出的罢免包括王石、乔世波、郁亮在内的万科十名现任董事以及解冻、廖绮云等两名监事的议案。

市场因此哗然，万科引进深铁的重组也进入搁置阶段。今年8月份的业绩说明会上，万科董事会秘书朱旭试图给市场一剂定心丸：“只有在达成共识的基础上，才能举行董事会进行审议。寄给股东的通函最初定于今年9月30日。

但事实依旧让市场投资者出乎意料，一个多月之后，万科按时寄发重组通函的计划再度遇阻。9月29日，万科再次公告称：“已将寄给股东的通函的时间推迟到11月15日。”如今收购前海国际的通函二度延迟，万科重组依然透露出前途未卜的感觉。

 “如今的再次延迟寄发并没有出乎大家的意料。”有不愿具名的A股分析师对《中国经营报》记者如此分析称，“这说明大股东之间对于方案仍未达成一致，外部力量（恒大）不断干扰是其中的重要原因，使得各方依旧在激烈的博弈，难以达成共识进行重组。”

 “相对之前的重组案，这段时间万科重组的影响因素变得更多了。”英大证券首席经济学家李大霄也持有类似的看法，“这涉及到重组两方的判断、各方股东的意见以及主管部门的批准等方面。在这其中，来自各方股东博弈尤为关键。”

“恒大与深圳政府的博弈无疑是真实存在的。之前主要博弈的是深铁和华润，目前博弈的主角则是深铁和恒大，但万科的位置却被动了很多。如果恒大真的入主万科，那深铁也没有进入万科重组的必要了。

深铁要求的是万科的话语权，没有话语权，只能找另一个平台。”前述A股分析师进一步分析道，“时至今日，夹缝中的万科前途依旧未卜。”

“恒大无疑还会继续进行增持，目的肯定不止财务投资这么简单。”对于未来的股价，A股分析师续称：“现在万科的股价已经严重偏离本身的价值了。”

而李大霄也认为：“现在还没有办法判断万科股权争夺战的走势，恒大还没有到达绝对控股。未来恒大是否继续增持，增持多少依旧难以知晓。未来万科将会形成多方共存的态势。”

诚如明天系所言，万科的股权之争太复杂、太热闹。这场股东之间、股东与管理层之间的控制权之争，强势的资本已将王石所代表的万科管理层逼入绝境。

无论是华润还是宝能，都已让万科管理层岌岌可危。如今，万科股权争夺战会走向何方，依旧难下定论。

（赵思茵 中国经营报记者）