A股牛市来临，高净值人群的“集中营”私人银行客户也在享受这一美好时光。招商银行、中国银行等多家银行的私行在客户投资策略报告中加大了股票类资产配置建议。

招商银行在2015年第一季度的《私人银行季度投资观点》中表示，基于货币宽松、融资成本下降、盈利改善、影子银行高速扩张时代结束、房地产投资回报下降、增量资金进程及赚钱效应增强，股市全年的大方向继续向上。

招行私行内部人士表示，很多高净值人群的资产都是多元化的。“富豪一部分资金在私人银行，但是他们也一直在股市中。相比银行来说，富豪本身对投资更加敏感，而私人银行重要的并不是为他们去挣钱，而是去做合理的资产配置。”

中国银行财富管理与私人银行部投资策略与资产配置投资顾问张炜认为，在经历了另类投资、黄金、债券等等投资之后，股市的投资机会也来了，从高净值人群资产保值和增值的角度看，私行客户的趋势是加大了股票类资产配置。“政策上看，从资本市场入手解决资金落到实体经济已经是一个大方向，而这其中就存在较大的投资机会。”

张炜表示，除了A股市场，资金进入港股的趋势也很明显。与A股市场相比，港股没有涨跌停板的限制，各种金融工具更加完善。更重要的是，港股的AH 股折价达到30%以上；而被市场资金和机构投资者边缘化下的中小盘港股，其相对AH 股折价更高。两地市场互融互通，港股未来有可能面临估值迅速回归的过程。

“直接投资股票毕竟是有很大的风险在里面。对于富豪来说，他们对比收益更关注的是安全，从中行的角度来看，私募二级市场投资结构化产品、增发结构化产品等等都是比较受客户欢迎的。”张炜表示，在权益类产品的选择上，私行目前比较看好的是投资于蓝筹和一个政策概念板块产品，以创业热板为代表的中小市值股票可能风险很大了。
    

他同时认为，在A股市场完成估值修复后，进入了估值膨胀阶段。但是，短期内政策的微调、外部环境的变化可能会催化牛市中的急速回撤调整，这种阶段性调整的系统风险也不能忽视。

（杨井鑫）