截至12月8日，包括置换债和新增债券在内的3.8万亿元地方债额度已经全部下达。而在今年8月底，全国34个省份发行地方债占下达额度的48%，时隔3个多月，地方债额度全部发放结束。
　　

“一般而言，下半年也是地方政府一些重点项目集中上马的时间，对资金的需求也会增大，加速下放也是必然，不过基于前三季度的经济数据，部分地方的财政收入在下滑，债券有利于资金的腾挪。”中国政法大学财税法研究中心主任施正文说。
　　

所谓置换债券是指地方政府债券置换存量债务，置换范围为财政部清理甄别的截至2014年底的到期债务。置换的目的是延长地方政府到期债务期限，从而优化债务结构，并降低融资成本，降低利息负担。
  

此前，市场传言财政部预增加地方债置换规模，但随后财政部的表态证明，年内增加置换额度的可能性不大。
　　

财政收入增速下滑，债务规模却在增加。这成为目前地方政府一个真实写照。
   

国际评级机构穆迪预测，因经济增长速度的减缓，2016年中国地方政府信用展望为负面。对于这样的判断，穆迪估算，截至去年年末中国债务总额与GDP的比例已经接近220%。
　　

在穆迪看来，从去年开始，政府与社会资本合作（PPP）模式开始在全国掀起高潮，但真正的效果仍需要时间。“目前来看，地方基建投融资压力仍需由地方政府融资平台承担，可能导致地方政府或有负债上升。不仅如此，目前来看地方政府融资平台剥离以及明年政策出台的节点，政府债务置换额度等因素都存在不确定性，在此背景下地方政府或有负债规模可能会增加。” 穆迪副总裁、高级分析师诸蜀宁说。
　　

关飞认为，短期内，省级地方政府债券无法完全满足地方新增融资需求；长期来看，省级地方债券发行量预计将会扩大并部分替代城投债，但原有的城投债仍将在相当一段时间存在；未来，不排除省以下地方政府独立发债的可能性。
　　

在穆迪—中诚信国际信用风险年会上，诸蜀宁分析称，中国经济放缓将抑制地方政府税收和土地使用权出让收入的增长，而这些收入约占地方政府总收入的57%。从历史表现来看，中国GDP增长与地方政府收入增长之间一直存在密切关系，持续的经济放缓将进一步拖累2016年地方政府收入。
　　
（杜丽娟）