在完成了长江实业和和记黄埔的“世纪大重组”之后，9月8日，香港首富李嘉诚手上的另外两家上市公司长江基建集团有限公司（长江基建集团，01038.HK）与电能实业有限公司（电能实业，00006.HK）联合发布公告宣布，前者拟以116亿美元的换股形式合并电能实业。

作为目前李嘉诚商业帝国中唯一一家在中国境内注册的长和系公司，电能实业并入长江基建后将会退市，这意味着庞大的李氏长和系企业注册地将全部迁离中国。

根据长江基建和电能实业的联合公告，长江基建拟以换股的方式合并电能实业，具体合并方案是：要约人向计划股东提出有条件股份交换邀约，除了长江基建目前已持有电能实业约38.87%的股份外，剩下的每股电能实业股份按照每股换1.04股长江基建股份的方式进行换股，换股比率由长建与电能截至9月4日的5个交易日的平均收市价而定，无任何溢价或折让。同时，长江基建将派发每股5港元的特别股息。

合并计划预计将在2016年初或之前完成。计划完成后，电能实业将退市，长江基建则在合并之后继续维持上市地位，长和作为长江基建的控股股东地位不变，但持股比例由目前75.67%降至49.19%。通过换股合并，长江基建的公众持股量上升，流通性也大大提升。

李嘉诚长子、长江基建董事局主席李泽钜表示，之所以选择长江基建和电能实业合并，是因为合并完成对于公司市值、信贷能力都有所利好，有利于今后收购大规模资产。

摩根大通发布的研究报告认为，合并对于长江基建和电能实业股东都是双赢局面，不仅可以帮助电能更有效地使用现金，长江基建也可通过两家公司坐拥750亿元现金用作未来并购。

瑞信一名分析师表示，由于近年长江基建扩张步伐较快，负债表较为紧张，两公司合并，也可壮大长江基建的资产负债表，令其投资领域更有弹性。

值得注意是，电能实业是长和系目前唯一一家在中国境内注册的公司，也是香港蓝筹股之一，若成功并入长江基建并退市，长和系旗下合共10家上市公司的注册地都将在海外，李嘉诚最终完成了旗下公司注册地的全部外迁。

这不得不再次引发外界关于“李嘉诚撤资香港”的猜测。对此，李泽钜回应称绝无此事，“长建有85%业务位于海外，电能也有大量海外业务，属于国际公司，在海外注册十分合理，今次合并与撤资和政治因素无关。”

尽管李氏父子已经在多个场合否认撤资传闻，但在此次重组合并之前的三年多时间里，长和系抛售香港和内地两地项目、重金收购欧洲地区资产的迹象已经非常明显。仅2013年，长和系就多次出售位于广州、上海和南京的核心地段资产，在香港则对零售物业进行重组，以440亿港元的价格出售了旗下屈臣氏近四分之一的股权。

相比之下，在欧洲地区，长和系则不惜重金收购电信和能源资产，保守估计，过去两年长和系在欧洲地区的投资金额已经超过200亿美元，这样的交易规模甚至超过李嘉诚此前10年在欧洲进行的所有收购交易之和。

截至今年6月底，长实地产拥有的土地储备已经不足1500万平方米，其中在香港地区仅拥有约70万平方米，于内地有1380万平方米，海外还有大约40万平方米的土地储备。尽管李氏父子一直坚称看好香港和内地两地的经济前景，但事实上，从2013年至今，长和系在香港以及内地的土地市场表现却一直沉寂。

今年8月份的最新消息是，长实地产位于上海浦东陆家嘴的在建综合体世纪汇正在寻求转手，项目最高报价达200亿元人民币。

上述物业是长实地产在上海陆家嘴地区最后的自留商用物业。11年前，长和系购入该项目地块时，其楼面地价仅1.2万元/平方米，而按照上述出售价格估算，其单价已经超过了7万元/平方米。

“如果没有不可预见的重大不利发展，预料下半年内地和香港两地物业市场将维持稳定，但楼市长期还将由政府政策主导”，在今年的8月26日的长和系中期业绩发布会上，已经年逾87岁的李嘉诚说道，面对屡受行政手段调控的内地楼市经济前景，或许李嘉诚已经用实际行动在投票了。

（王小明）