文：沈思涵  石丹

ID：BMR2004

10月7日晚间，深圳传音控股股份有限公司（688036.SH，下简称“传音控股”）发布公告，披露涉及华为诉讼相关事宜。传音控股近日因手机主题壁纸侵权一事遭到华为状告，并索赔2000万元。传音控股公告称，目前案件已立案暂未开庭审理。若败诉，本公司将无法使用侵权图片，并按照法院判决进行赔偿。鉴于公告涉及的诉讼案件尚未开庭审理，本次诉讼事项对公司本期利润或期后利润的影响具有不确定性，最终实际影响以法院判决为准。

公告发布之后，传音控股10月8日开盘报55元，但截至下午3时，传音控股股价有所跌落，报50.24元，跌幅近10%。

在9月30日，传音控股已正式在上交所科创板上市。上市当日，传音控股开盘报53元，较35.15元的发行价上涨50.78%；收盘报57.8元，较发行价上涨22.65元，涨幅为64.44%。

单从涨幅上看，传音控股创下科创板33只股票中上市首日的“最低水平”。据了解，此前在科创板上市的企业，在上市首日最低涨幅亦达到84%，多数普遍涨幅在100%-200%之间。

尽管如此，传音控股登陆科创板也意味着其坎坷的上市之路终于“告一段落”，但其近期与华为的纠纷，以及自身在上市之后的进展仍值得关注。

遭华为起诉侵权

据了解，华为起诉传音控股侵权一事已于9月23日立案，但暂未开庭审理。

华为方面认为，其是“珍珠极光 Pearl 主题壁纸”美术作品的著作权所有权人。由于传音控股仅在简单处理后，将该作品用于手机壁纸、广告宣传等行为，侵犯了原告华为的署名权、修改权等人身权利。

对于这起侵权纠纷，传音控股董事长朱兆江公开回应称，“我相信法律会有公正回复。”不过，据传音控股内部人士向《商学院》记者回应称，这起案件对于传音上市不会有何影响。

如若从上市后的股价走势来看，此次侵权一事并未对传音上市产生太大波动。但从另一方面看来，传音在知识产权方面仍存在一定的风险隐患。

据传音控股在今年上半年公开的招股书显示，其在2016年至2018年每年分别计提了1.5亿元、3.1亿元和5亿元作为“预计负债”，用于可能需要对外支付的专利许可费。

中国政法大学知识产权研究中心特约研究员李俊慧对此分析指出，“由于传音自身知识产权积累较少，因此，传音现在这种情况，就是典型的既无招架之力，更无还手之力，遇到知识产权纠纷，尤其是专利纠纷，就是坐等被起诉，双方谈判和解。”

传音控股的招股书显示，传音及其子公司已取得国家知识产权局在中国境内拥有的专利共计630项，其中发明专利97项，实用新型专利385项，外观设计专利148项。

以本次IPO情况看来，这起诉讼案对于传音上市不会造成实质性影响。但其在专利上的短板非常明显，随着传音上市之后加大海外市场布局，其未来面临的专利诉讼风险将会大幅提高。

研发投入显不足

据IDC数据统计，2018年传音控股手机出货量 1.24 亿部，在全球市场占有率达7.04%，在全球手机品牌厂商中排名第四，其中非洲市场占有率高达48.71%，排名第一，几乎占据了非洲市场半壁江山。

目前，传音在非洲的市场占有率已经达到峰值，这种以功能机为主导的营销模式将受到冲击。IDC也对此预测称，非洲功能手机出货量预计将下降5.1%，而智能手机出货量预计在此期间将增长5.4%。

“从手机的历史上，从来没有哪家手机厂商能达到如此高的市场份额，非洲手机市场已经进入迭代期，传音接下来已经很难实现高增长了。”第一手机界研究院院长孙燕飚表示。

而在非洲市场亮眼的成绩背后，传音在研发投入上的不足也值得关注。

根据招股书显示，2016年-2018年三年间，传音控股的研发费用分别约为3.85亿、5.98亿和7.12亿元左右，而同期的营收分别达到116亿、200亿和226亿元。

也就是说，传音控股近三年来的累计研发投入仅占近三年营收比例的3%左右，远低于科创板对上市企业研发投入占比达到15%的指标要求。

事实上，在上市之前，上交所就曾多次向传音控股发去问询函，对于其核心技术情况展开问询。尽管传音历经半年，最终如愿在科创板上市，但其研发投入不足的问题依然是避不开的“硬伤”。

行业资深观察人士刘步尘亦表示，“传音在非洲市场的成功难以持久，要想持续发展，必须尽快向科技型公司转型，把华为起诉侵权一事，视为市场已经向自己敲响了警钟。”

随着上市一事最终落地，传音控股有望进一步扩大资金规模和品牌影响力，但其在海外市场尤其是非洲市场也将迎来更多来自国内厂商的挑战。

上市之后的传音控股，如何向资本市场讲好新故事，仍是一个未知的问题。

《商学院》将持续关注。