5月18日，国家发改委集中披露6个大型基建项目，包括济南至青岛高速铁路等4项铁路建设项目以及2项城市轨道交通的近期建设规划，预计投资总额达到2435.77亿元；5月20日，国家发改委又印发南京、南昌与呼和浩特3个城市的轨道交通建设规划，总投资额近2152亿元。3天内，有超过4500亿元的铁路交通投资获批复。

“铁公基”一直是决策层稳增长的首选方案。2014年四季度前两个月，发改委共分七批集中批复铁路、机场等基建投资项目，累计投资额度已经超过9600亿元；2015年1月26日批复了三项大型基建，其中包括，赣江新干航电枢纽工程、香格里拉至丽江公路以及杭州至南京高速公路浙江段改扩建工程，总投资逾268亿元。

这一幕就很容易让市场回想起与2008年、2012年时相似的场景。2008年金融危机后，当年第四季度开始4万亿元投资计划；2012年9月，发改委在两天之内批复25个轨道交通项目、20个其他交通仓储项目、1个能源管道工程项目和3个企业借用境外商业贷款项目之后，又批复了11个基础设施项目。

根据民生证券的估算，全年7%的GDP增速需要的固定资产投资约56万亿元（13%的增速），一般来讲，（房地产+基建+制造业投资）占固定资产投资比重75%左右。如果按照房地产投资3%和制造业投资7%的增速测算，需要的基建投资规模是14.8万亿元（33%的增速），而现在基建只有20.3%。

瑞银中国首席经济学家汪涛在称，决策层计划扩大基建投资规模，以抵消房地产下滑对经济的拖累。但是，由于地方政府税收和土地出让收入减少、对地方债务的控制也更加严格，地方政府正面临融资困境。在这一背景下，确保基建投资资金到位对稳增长至关重要。

面对地方政府支出能力和意愿均受影响的现状，高盛判断，中央政府可能采取一些措施包括支持地方融资、推广公私合营(PPP)项目，这也是最重要的融资模式；为基础设施投资的地方融资平台融资留下一定余地，这样做有助于缓和财政改革的冲击。

就在5月15日，国务院转发了财政部、人民银行、银监会三部门联合发布的《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》，要求对在2014年12月31日前已签订具有法律效力的借款合同并已放款、但合同尚未到期的融资平台公司在建项目贷款，银行业金融机构要在全面把控风险、落实信贷条件的前提下，继续按照合同约定发放贷款，不得盲目抽贷、压贷、停贷。

（谭志娟）