不过，陌陌直播的出色业绩也引起了部分分析人士的担忧。艾媒咨询CEO张毅接受《中国经营报》记者采访时表示，一方面政策在收紧，另一方面行业红利正在消失，直播将迎来新一轮洗牌。

“陌陌由陌生人社交起家，所以在做直播之前已经有用户积累，用户获取成本较低，可以节省相当大一部分的推广费用，需要做的就是将原有用户迁移至直播平台，同时成熟的粉丝礼物打赏模式也让社交平台变现更加容易。”易观智库分析师王传珍认为，陌陌把直播做成了社交的一种工具，将社交、直播糅合在一起，这有别于单一的直播平台，形成了差异化的优势。

记者登录陌陌APP看到，直播已经作为软件的一级入口直接向用户开放，陌陌可将用户大量向直播导流。此外，原先陌陌社交软件中显示的陌生人，可以看到照片等信息，在直播入口中，则可以找到附近正在直播的陌生人，用户可以通过视频聊天的方式与主播进行交流。

据陌陌财报的数据显示，在2016年第四季度，陌陌的直播付费用户数量达350万，而截至2016年12月31日，陌陌每月活跃用户的数量为8110万，付费转化率约为4.3%。张毅认为，网络直播中，付费转化率最高可达到近70%，因此，陌陌直播仍然有大量的营收空间可供挖掘。

“直播的收入几乎都是由异性用户打赏而来，而陌陌本身的定位就是陌生人社交，平台上的用户目的性很明确，因此付费用户数量在未来一段时间还会呈现上涨趋势。由此可以看出，陌陌对于直播的态度可以显而易见，即变现工具和社交衍生工具。”张毅说，陌陌直播与其他直播平台不同的是，用户能够通过直播与主播之间建立社交关系，而非仅仅一个秀场。

不过，相比陌陌，同样起家于社交，融合了直播的人人公司，其“社交+直播”却逊色了许多。

据人人公司2016年第三季度财报显示，人人公司该年前三季度增值业务收入分别为540万美元、680万美元和950万美元。该公司表示，直播为增值业务中的一部分，连续两个季度收入持续增长，接下来也会继续加大在直播上的投入。其虽未公布具体数字，但与陌陌相比仍有不小差距。

王传珍认为，这主要由于两家公司的发展方向不同，陌陌坚持以社交为主，目标用户群广泛，且活跃用户量一直增长，为直播业务奠定了良好基础。而人人公司则选择了向互金领域转型，社交产品黏性较差，用户量持续下降，且入局直播的时间点略迟于陌陌，所以未能取得后者一样的业绩。

记者注意到，陌陌于2015年9月上线直播业务，并在当年带来123万美元的营收。进入2016年，在第一季度直播业务为陌陌贡献了1557万美元的收入，占当期总体净营收的30.9%，到2016年第四季度，这一比例变成78.8%。

尽管直播业务迅猛增长，但陌陌也被质疑其收入来源结构较为单一。

“直播业务在2016年备受关注，但是其内容很受争议，从去年开始，国家有关部门收紧了网络直播的政策，这对于行业的健康发展是利好，但从直播平台的短期影响来看却是利空。”张毅认为，直播业务有很大的不确定性，在于其刺激荷尔蒙的定位让在线直播的属性很容易走擦边球，这点容易导致风险，在企业发展过程中是催化剂，但是做大之后很容易变成累赘，一旦受到监管，对于重度依赖直播业务的陌陌市场整合或许会带来更大影响。

针对上述问题，记者向陌陌发函询问，但截至记者发稿时，未获得回复。

不过，陌陌CEO唐岩在分析师会议中的一番话，似乎也在表明陌陌未来不会把营收押宝在直播业务上，而会在产品层面继续将短视频和既有的使用场景组合，以促进视频内容，以用户现有的社交关系链进行传播。

唐岩表示，陌陌一方面将从技术层面持续推进视频与产品各个模块以及使用场景继续融合，激活现有的社交功能；另一方面将围绕视频和直播加强内容运营，通过提供更优质、更多样化的内容拓宽使用场景和用户群。

然而，对于陌陌直播的发展可持续性，王传珍则表达了不同看法。

“直播在陌陌的整个业务体系中，只是其中的一个产品，其属性只是一个工具，陌陌对此的定位非常清楚，所以对于直播的依赖性不会太强。此外，陌陌在上线直播业务前，还有会员订阅等增值业务、手游、市场营销业务三大营收来源，其中市场营销业务从2015年的3888万美元增长到2016年的6634万美元，即使剔除直播业务，陌陌在其他方面也有1.77亿美元的收入，超过2015年的1.34亿美元。”王传珍认为，政策监管背后没有形成实质性的核查和高压，所以政策方面的风险对直播平台的影响有限。

有趣的是，在陌陌公布2016年财报后不久，阿里巴巴已于3月9日按每股29.10美元的价格减持陌陌371万股ADS，减持后，阿里当前在陌陌持股所占投票权为4.7%。当天，陌陌大跌12.11%，报收30.05美元/股。

不过，对于此次减持，阿里发布声明称，关于减持原因不便透露，但阿里巴巴将继续支持陌陌。

记者发现，虽然陌陌的活跃用户数量在2016年12月达到历史新高，但是相比映客、花椒、虎牙等直播平台依然有一定的差距。

据激光研究院的监测数据显示，2016年12月，映客、花椒、虎牙平均每日活跃用户数量分别为454万人、291万人、230万人，若分别乘以该月的天数，则达到了1.3亿人、8730万人、6900万人。

然而，上述直播平台却未能达到陌陌直播的收入水平。2015年，映客收入约3048万元，净利润约167万元。

王传珍告诉记者，直播平台的收入多为用户打赏分成，变现模式较为单一，能盈利者寥寥无几，加之2016年整个行业在主播签约、视频宽带、市场营销等方面大量投入，收入和净利润与2015年相比难有较大突破。

王传珍向记者表示，2015年直播行业总体渗透率增长很快，但2016年之后，行业总体渗透率趋于平缓，这说明当下直播行业已接近饱和，市场红利正在消失。当市场不再增长，却仍有入局者加入，整个市场将迎来洗牌。

据了解，在过去两年，网络直播成为移动互联网项目之一。从斗鱼、花椒、熊猫TV，再到百度、阿里等巨头企业，在资本热潮推动下，新老玩家纷纷入局。据艾媒咨询提供的报告数据，目前各类型网络直播平台已经突破300家，用户规模高达3亿，直播APP的日活跃用户数达2400万，市场规模超过百亿。但其中80%以上还处在首轮融资或尚未拿到首轮融资阶段，通过天使轮融资的不到30%，十分之一的平台已死亡。

“网络直播经过2016年的快速发展，各平台的流量已经渐趋稳定，盈利难、烧钱多也成为直播行业普遍存在的大问题。靠美女、帅哥等荷尔蒙刺激元素撩拨用户的模式难以产生新的流量效应，高额的知名主播聘请费和推广费都给不少平台的运营带来重压。”张毅表示，“直播是一个重成本的行业，若在建立之初无法形成用户的大量聚合，以及充足的融资，那么很难形成竞争力，盈利就更是遥不可及的目标。”

（张靖超 中国经营报）