以下为愉悦资本创始合伙人李潇，在“初创公司生存法则”读书会上的分享：

每个公司都会经历一个寻找商业模式，然后实现突破，再到迅速扩张，建立壁垒的过程。通过我们的观察，大部分公司，80%甚至90%的公司都倒在第一步：或者产品没有开发出来，或者产品开发出来投入市场以后，没有任何声音基本就结束了。其实没有声音比做得不好大家骂你更可怕，因为你没有收到客户的反馈，不知道是好是坏，悄无声息退出市场。

有的VC说我们要投赛道，有的说要当风口上的猪，赛道论和风口论，到底对不对？回顾最近几年的投资热点，赛道和风口非常多。2011年最火的三大赛道是电子商务、团购、移动互联网，现在团购基本都死了，唯一剩下美团。电子商务是那几年烧钱最多的，也是VC投入最多的大赛道，今天看真正有回报的几家公司，其实只有阿里巴巴、京东，聚美曾经还不错，现在的日子也过得很艰难。我们再看风口，2013、2014年是风口最多的两年，各种各样的新名词层出不穷，P2P、O2O2、分享，上门服务，还有互联网金融。今天我们回头再去看那些风口，很多风刮过去之后，所有的猪都掉下来了。

大风过后，真正留下来的往往并没有关注风口，他们专注于产品和服务的痛点，发现需求，扎根于需求。我印象最深的一家公司，一直在惨淡经营，在2005、2006年智能手机还没普及的时候一直做互联网，这家深圳公司一直熬到最后，他不知道有风口，只是因为喜欢这个事情所以一直在坚持，任何一个创业者扎在你喜欢的领域里，去做这个事儿，成功的几率大，如果你找风口，这样的成功机率很小。

即使周围的环境复杂，变化快，优秀的创业者往往能够抓住外部的瞬息万变。以神州租车为例，它最初是一个汽车俱乐部，汽车俱乐部在北美是非常成熟、流行的模式。中国互联网产业里，大部分创业者的做法是，把在很多地方已经验证过的模式直接复制到中国来。但是在中国做汽车俱乐部不成熟，一直没有人成功。然而，神州租车创始人的变化能力很强，他后来把这个商业模式改为租车，最近一个季度利润达到2.7亿人民币，是汽车租赁行业绝对的第一。所以扎准一个行业，并不是说在这个行业只能做一件事，而是跟着行业的变化寻找这个市场的商业模式。

创业者不用刻意寻找轻资产。大家认为VC最喜欢的就是轻资产，实际并非如此。在中国和海外无论重资产还是轻资产，都有它生长的土壤。 二手车B2B交易在海外是重资产模式，一辆车开过来，定价拍卖，成交车开走。这个模式到了中国就演变成一个线上的模式。轻资产门槛相对比较低，发展速度快，但是你能做别人也能做。2014年爆发的快递行业，门槛很低，竞争激烈，所以并不能说轻资产就是好的。

神州专车从去年开始做、发展到今天的规模，这是一个挺有意思的案例，神州专车选择了一条不同的道路——安全、舒适，使它从厮杀惨烈的出行市场脱颖而出。所以优秀企业家独特的地方就在于他们总能寻找与众不同的地方，寻找模式的差异。

我在分析一个创业公司的模式时，会去看一些大的驱动要素的变化。比如京东做了大件物流、改变了交付环节，阿里巴巴做了阿里旺旺和支付宝、解决了支付的问题，神州租车能够发展起来，是因为中国的信用卡、GPS条件成熟了。最后我们看到那些垄断级别的公司、或者巨大的行业变化是因为基础设施出现了变化。在发展中国家我们往往看到，一些政府管制的领域一旦放开垄断就会出现新机会，包括互联网金融。

找到一个好的商业模式以后，进行扩张时需要注意什么。之前好多公司做短租，爱日租、租天下、小猪短租、蚂蚁短租，但当时大家体验非常差，第一、你需要跟房东确认的时候，他没有拿手机，无法跟你沟通；第二、移动支付不好；第三、没有房东愿意把自己好的房子拿出来，第四、没有信息；第五、没法评论。早期快速扩张的爱日租盲目烧钱，就死了。而小猪自己稳定扩张，今天发展还不错，为什么？是经历过沉淀和积累，到市场转折点之后再发展，这是一个更健康的发展。业务扩张、战略纵深，节奏感把握非常关键。

扩张完之后很重要的是构筑壁垒，也就是护城河，建立壁垒很多时候是看一个行业的格局。在不同行业里，护城河是不一样的，竞争策略也不一样。创业者需要想透模式里的核心价值。

举个凡客的例子，对于凡客而言，自己是一个互联网公司，还一个做衣服的公司？如果定义成为一个互联网公司，核心是获取流量，如果定义成一个做衣服的公司，核心是把衣服做好，同时把供应链做好。体验过凡客的朋友们都应该有感受，它作为互联网公司还不错，但作为一家做衣服的公司，没有人说穿凡客的衣服很舒服很好，这是这家公司的问题所在。

突破、扩张、建立壁垒这三道坎中，其中突破是最难的，创业者需要跟随自己的内心，结合兴趣爱好和特长，去寻找自己最擅长的部分，突破之后找到发展的节奏感非常关键。而投资人扮演的角色是，在企业发展的关键节点帮助企业家作出重要决策。

（文章来源：哈佛商业评论）