自称接触美团最新一轮融资的网友在“知乎”上爆料称，美团在这轮最新融资中佣金率下降到2%，上半年各条事业线月均亏损加起来高达6亿元，相当于每进账1元就同步净亏损2.7元。

此前，向来低调的美团网CEO王兴高调晒业绩：2015年上半年，美团GMV（交易额）超去年全年达到470亿元，按此进度，达到其全年1000亿元的GMV似乎也不难。高交易额、低收益和低含金量，让媒体纷纷质疑其新一轮融资是否受阻。

对于“知乎”上的爆料，美团相关负责人表示，那是竞争对手恶意策划的谣言，目前相关内容已删除。不过，对于佣金率和月亏损数额，该负责人以商业机密为由拒绝透露。

生死劫

“互联网女皇”玛丽·米克尔（Mary Meeker）在2015年互联网趋势报告中曾表示，中国的低佣金率正帮助中国的互联网公司超过其美国同行。在生活服务领域，美团的佣金率是5%，而美国的Groupon（美国团购巨头）在北美的佣金率高达35%，美团借此逐渐超过Groupon。

但是，美团自身没有流量来源、没有用户入口，一直靠佣金获得收益，商业模式较单一，加上竞争格局愈发激烈，如果佣金率持续下降，将难以为继。

近期，美团由于数据陷入争议已不止一次。刚从美团独立出来的猫眼电影不久前宣布，7月份交易额达22亿元，媒体、友商表示了极大的怀疑。争议主要集中在两点：一是7月交易额环比增长高达220%；另外，7月份全国电影票房达54.9亿元，电商票务占据46%（约25.3亿元），若猫眼占据22亿元的话，则包括大众点评、格瓦拉、微信电影、淘宝电影、百度糯米等在内的其他平台加起来仅卖了3.3亿元的票房。

对此，美团相关负责人的回复是，22亿元是交易额，而非“出票额”或“票房”，猫眼交易额的构成包括团购加选座以及服务费。该负责人表示：“部分媒体引用的‘电影票房’为百度贴吧运营，数据不具有权威性。”

据业内人士透露，从最近的动向来看，美团正在处于新一轮（E轮）融资的关键阶段。互联网分析师葛甲认为，目前全球性股市暴跌的大环境对融资非常不利。未来半年是美团非常关键的半年，如果因为二级市场环境的原因拿不到融资，而市场份额还得保持着，美团的形势就非常严峻了。”

王兴2014年5月曾表示，未来将赴美IPO。“E轮融资已经属于第五轮融资，意味着离上市不远了。”葛甲说，“如果大环境下半年再没有改善的话，美团最终的命运只有卖身投靠，倒向某一家互联网巨头。”

等风来

重战术轻战略被认为是王兴一直存在的问题，“无论校内还是饭否，做好了都是几十亿级的公司，虽然王兴有志向，但运气不够好，都没有成功，这就导致他对美团的期望有点过高。”葛甲分析，“不过，美团能够从‘千团大战’中剩下来，挺让人佩服的。”

再次陷入烧钱大战的美团，早已经从当年的团购网站转型为生活服务O2O平台，沿所谓“T型战略”在各细分领域不断拓展，如果把团购看作一个平台的横线，那么猫眼电影、酒店、外卖等则是一条条深入垂直领域的竖线。

但在这些深入垂直领域的竖线上，美团“四面树敌”，连阿里也重新启动自己的生活服务战略，重启口碑平台、淘宝电影，而腾讯入股具有聚众能力的大众点评20%股权，百度大手笔200亿元砸向百度糯米。

这么多背后有钱有资源的玩家与美团正面冲突，而美团既没有流量来源，也没有用户入口，要想获得流量得向百度买，要想获得用户得向跟腾讯买，这就是一个残酷的现实。

不过，多年来沉淀下来的地推团队，倒是美团最大的一笔资产。现在看来，美团走的是当年京东的路子。

但同样是烧钱，京东烧出了核心竞争力物流配送。相比之下，美团之所以烧不出核心竞争力，是因为美团平台上导入不了高质量的用户，只能围绕一些低客单价用户，美团的特点是随着补贴走。

与实物电商不同，美团做的是流动性、转移性很高的业务，用户转移成本非常低。葛甲认为，生活服务真正的核心竞争力在后端，即服务能力、服务标准、个性化体验，从消费行为习惯来看，生活消费类平台入口不会像电商入口那么容易形成。

京东之所以成功上市就是因为占据了一个风口。京东发展的那两年正是中国服务电商大发展的两年，大家对这块投入的热情超乎寻常，不管企业亏多少钱，只要有用户和市场份额，投资人就敢往里面砸钱，因为投资人砸的是一个光荣的未来，即未来很多人会在网上购物并完成交易的消费行为习惯。

另外，京东从来没有亏本卖过东西，从来不会拿钱去补贴商品，而是补贴在了物流、运营、市场推广上面，补贴会形成供应链、物流体系，管理运营所有的一切形成规模，然后用规模优势降低成本。京东所谓的打折完全是侵占了供货商的利益。

但对美团来说，这个商业模式并不成立，美团不敢侵占供应商的利益，美团将补贴放到用户身上了，这样烧钱就没有了意义，并没有把钱补贴在服务基础设施上，比如同城快递等。

现在生活服务的风口还没有来临，现阶段唯一的商业模式只有佣金，还不能真正过渡到广告、互联网金融以及增值服务等别的模式上去。

Groupon上市后股价曾遭遇滑铁卢式的跌落，不过现在美国佣金率高达35%，因为它是一个健康正常的商业模式。葛甲认为，再过十年，因为提供的服务好，中国的这些生活服务平台佣金率可能达到30%。

面对BAT的围攻，互联网的快速迭代和生活服务风口长路漫漫的激烈冲撞下，不知美团还能够坚持多久。

（王丽娜）