截至2014年最后一个交易日，2014年人民币中间价累计下跌0.36%，人民币即期汇率累计下跌2.42%。这是自2005年人民币汇率改革以来,人民币中间价和即期汇率首次出现年度贬值。

受访人士称，美国经济复苏、美元走强是人民币汇率贬值的重要原因。在刚刚过去的2014年，人民币兑美元汇率经历了先贬值-后升值-再贬值的“过山车行情”，也打破了市场对美元单边升值的预期。

民生银行首席研究员温彬对《中国经营报》记者表示，进入2015年人民币的汇率弹性还将继续增强，呈现双向波动态势。

值得注意的是，虽然人民币出现贬值，但人民币有效汇率却是升值的。根据国际清算银行（BIS）近月公布的最新数据显示，截至2014年11月，人民币实际有效汇率指数为124.43，前11个月累计升值4.8%。人民币名义有效汇率指数为120.62，前11个月累计升值5.6%。

温彬认为，这反映出人民币汇率形成机制有待改进。尽管人民币兑美元汇率贬值，但由于人民币主要盯住美元，在美元汇率指数大幅上升的背景下，人民币被动升值。

温彬称，2015年市场可能对人民币预期发生变化，进而出现两种情况：首先是资金出现外流迹象，这对国内金融与资产形成冲击；其次是随着美元配置的增加，对人民币形成贬值压力。

在温彬看来，美联储加息呼之欲出，预计美元指数将继续上行，国际资本回流美国以及美元资产配置需求增加，将导致包括人民币在内的非美元货币继续承压。

最新宏观数据显示,国内经济仍面临下行压力。根据国家统计局今年1月1日发布的数据显示，受生产和新订单指数下滑拖累，2014年12月官方制造业PMI指数为50.1，创18个月低点。这反映出中国制造业动力仍显不足，经济依然有下行压力。市场对于进一步经济刺激措施的预期也升温。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，2014年12月数据表明制造业在年末进一步减速，主要因国内需求转弱导致。他同时表示，经济增长动能减弱，通胀下降压力加大，货币政策有必要在未来数月继续宽松。

虽然人民币汇率存在贬值压力，但温彬表示，贬值幅度有限，双向波动特征更加显著，预计在1美元兑6.1~6.4元人民币之间震荡。

国泰君安首席宏观研究员任泽平在研报中表示，人民币贬值将有效提升出口，为中国经济下行托底，预计当局会顺势而为，预计人民币将在2015年初贬值至6.30左右。

任泽平同时指出，2015年人民币国际化将显著加强，货币当局将刻意保持人民币的相对稳定，因此，大幅贬值暂时不可寄望。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，2015年中国经济仍面临较大的下行压力，全球货币政策的分化会进一步利多美元而利空非美货币，人民币也将告别长期升值通道，双向波动将加剧，总体相对美元偏弱，呈现出可控的贬值态势。

（谭志娟）