停顿一年的华润医药板块整顿终于重启，但最终将形成的怎样的架构？华润方面三缄其口，让业界猜测不已。

并购重启

近日，华润双鹤（600062.SH)公布重大资产重组，收购北京医药集团所持华润赛科100%股权，该股权估值为37.01亿元。

北大纵横医药合行业中心合伙人史立臣分析，赛科是华润医药旗下重要的化学药制造企业，在心血管、泌尿领域的产品颇具实力。双鹤的核心产品是大输液等，两者互补比较多。

2014年4月，华润医药旗下三家上市公司曾集体停牌，被外界认为是华润医药的整合大幕即将拉开。当时的舆论认为，华润医药将围绕三家上市公司开展不同的业务，把赛科整合进华润双鹤，以华润双鹤为平台开展化学药业务，主打注射剂、处方药以及原料药；把紫竹药业整合进华润三九，以后者为平台主打中成药和OTC（非处方药）；以东阿阿胶为平台主做保健品。

由于华润（集团）有限公司原董事长宋林被调查，整合停滞。随后招商局集团董事长傅育宁调任华润集团任新董事长，华润医药的整顿才有了下文。2015年两会期间，傅育宁坦承，由于国内医改的推进，医药行业正经历大变革，自己作为一个新入医药行业的管理者，一切还正在摸索和学习。

华润在医药领域一直是并购大户，拿下的资产都不好“啃”。从2008年陷入巨额债务危机的三九集团，到2010年7月收购的北京医药集团，一步步把盘子做大，业务额仅次于国药集团，占据国内医药市场第二把交椅。

“简单的资金加减是容易的，业务整合就难了，但更难的是企业文化的整合。管理人员的调离、与新岗位的融合，这对于国企来说一直都是一个大难题。”史立臣认为，整合需要分多次进行，会消耗很长时间。

民营医院的新机遇

宋林时代，华润曾宣称要在医院并购上砸100亿元，似乎是为了集中力量，华润断然出售了旗下颇具规模的医疗器械业务。2014年7月，华润医疗CEO张海鹏辞职，华润对医院的并购戛然而止。

“作为一家大型医药集团不涉入医疗器械领域，施展的空间会大打折扣。”史立臣认为华润在医疗行业的投资是失败的，问题之一就是求大，所购的都是非营利性三级综合医院。随之而来的问题是，管控难度极大，收购往往只流于表面，医院的人事权最终无法掌控。相比之下，复兴集团收购的医院都是营利性专科医院，思路清晰，作风务实。

2014年下半年，华润选择了华润医药集团副总裁贺旋作为华润医疗集团CEO，2014年12月底，华润收购了淮北矿业集团旗下淮北矿工总医院，连同其旗下分院，一次打包收进了17家医院。“华润原来有4000张病床，现在加上新收购的3000张病床，总数翻番。”医疗行业资深分析师刘宇刚认为，华润的并购路线比以前更为明智。

3月30日，国务院办公厅下发《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015~2020年）》，根据该规划，未来5年我国要将每千人病床数从目前的4.55张提高到6张。相对的，各医院（基层医疗卫生机构除外）的病床数将从目前的3.56张/千人提高到4.8张/千人，这其中，社会办医院（包括民营医院和其他社会机构办医）的病床数要达到1.5张/千人，也就是说，政府办医院将会是3.3张/千人，较之现有的数据还要下降。如果落实，该政策将有力推动社会办医院数量增长。

“按照这个算法，社会办医院病床规模和政府办公立医院病床规模的比例将达到1.5：3.3，社会办医院占到整个社会医院市场的30%，这是一个很大的机会，尤其是在地级以下城市，”刘宇刚表示，“如果抓住这个机遇，华润或许会收获更大的增长空间。”

（刘腾）