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一季度，圣元的奶粉和液态奶业务销售额为7440万美元，占总销售额的95.5%，这款业务实现增长主要归因于荷兰乳牛液态奶。

对于整体销售额下降原因，圣元在一季报中称奶粉销量有所上涨，但售价下降，导致收入下降，同时为了促销，向销售者提供的赠品增加，导致成本上升、收入下滑。

除此以外，还有汇率因素导致，另一方面，公司生产也在发生转变，从生产超高端的高价奶粉向低价的奶粉和贴牌奶粉转变。

根据圣元的年报统计，2013~2015财年，同期净利润一直保持增长，但现在出现数季度亏损，不排除是受奶粉注册制影响原因所致。

我国奶粉注册制将于今年10月1日开始施行，多家企业清理库存进行促销，甚至陷入价格战之中。圣元在财报中表示向客户赠送的赠品增多，导致销售成本上涨，这表示圣元也在采取措施促销。

而对圣元而言，最大的问题是圣元旗下有多个品牌，在注册制实施之前，圣元要清理数十个品牌。近两年，圣元在国内还发起几次并购，其先后在2013年和2014年，并购上海婴幼儿奶粉品牌育婴博士和海南国健高科技乳业有限公司旗下的迪唯恩品牌。

然而，在注册制实施后，多品牌将由原来的优势变成劣势，圣元将只能保留三个品牌，砍掉绝大多数品牌，这意味着短时间内要失去部分市场。

业界解析，国家实行注册制将推动小企业淘汰合并，国内主要婴幼儿奶粉企业将成为主力，并将使许多品牌使用同一配方的情况被清理，避免给消费者消费带来混乱，利于监管。

圣元在法国投资建设年设计产能10万吨的现代化奶粉工厂即将投产，并且向中国进口的荷兰乳牛品牌液态奶也在保持增长。

业内多位人士认为，越来越多的企业在国外建厂，利用国外奶源生产的奶粉再向中国出口，实际是利用消费者对国内乳业的不信任，这一情况导致国内奶牛养殖业亏损严重，因此，现在的政策倾向于严厉打击外资品牌，同时加大对国内品牌扶持。

上海睿农企业管理咨询有限公司总经理侯军伟告诉记者：“在境外投资建厂，在目前国内原奶价格高于国外时，有利于降低成本，但是否能拉动销售尚须观察。一旦国内外奶价持平后，便没有优势可言。”

圣元一直运营荷兰乳牛品牌液态奶，但进口液态奶的质量及安全性受到业内质疑。

7月26日发布的《2016年6月进境不合格食品、化妆品信息》显示，青岛西海金淘跨境电子商务有限公司从法国进口的2665.44千克“荷兰乳牛”纯牛奶，因“发霉”在广东进境口岸被拒，并做“销毁”处理。青岛西海金淘跨境电子商务有限公司是圣元旗下电商公司，运营着圣元旗下自营电商平台“拇指商城”。

农业部奶及奶制品质量监督检验测试（北京）中心主任王加启认为，进口液态奶在国外进行加工时，为了延长保质期，采用更高的温度灭菌，其生物活性物质损失严重，营养价值降低，消费者喝到的并不是优质牛奶。

（刘成昆 中国经营报记者）